在“雙碳”目標(biāo)持續(xù)推進(jìn)、全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)加快擴(kuò)圍、綠色金融持續(xù)深化的背景下，碳排放權(quán)由單純履約工具加快轉(zhuǎn)化為可計(jì)量、可登記、可交易、可估值的特殊權(quán)益，并逐步進(jìn)入信貸配置、擔(dān)保增信和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等金融場(chǎng)景。但從實(shí)踐看，碳排放權(quán)擔(dān)保融資仍普遍面臨“形式上可以設(shè)立、實(shí)質(zhì)上難以實(shí)現(xiàn)”的制度困境，表現(xiàn)為擔(dān)?？腕w識(shí)別不穩(wěn)、登記公示不暢、順位協(xié)調(diào)不足、實(shí)現(xiàn)程序受阻和風(fēng)險(xiǎn)治理薄弱。破解這一難題，關(guān)鍵在于圍繞權(quán)利基礎(chǔ)、登記表達(dá)、程序銜接、協(xié)同監(jiān)管和救濟(jì)保障，加快形成系統(tǒng)完備、銜接順暢、運(yùn)行可預(yù)期的制度規(guī)則體系。生態(tài)環(huán)境法典的頒布，為這一領(lǐng)域的規(guī)則完善提供了新的制度支撐和法治契機(jī)。

　　現(xiàn)實(shí)困境：碳排放權(quán)擔(dān)保融資的四大制度堵點(diǎn)

　　碳排放權(quán)擔(dān)保融資是生態(tài)環(huán)境治理邏輯與金融交易邏輯在同一制度場(chǎng)景中的深度交匯。碳排放權(quán)并非脫離公共治理目標(biāo)而獨(dú)立存在的普通財(cái)產(chǎn)權(quán)利，其生成、流轉(zhuǎn)、履約和消滅始終嵌入總量控制、賬戶管理、履約清繳和行政監(jiān)管體系之中。與之相對(duì)應(yīng)，擔(dān)保融資則要求擔(dān)保標(biāo)的具有相對(duì)清晰的權(quán)利邊界、穩(wěn)定的公示路徑和可預(yù)期的實(shí)現(xiàn)程序。正因如此，當(dāng)碳排放權(quán)進(jìn)入擔(dān)保融資體系后，其面臨的是環(huán)境治理規(guī)則、交易運(yùn)行規(guī)則與擔(dān)保實(shí)現(xiàn)規(guī)則能否有效銜接的問(wèn)題。如果銜接處理不好，碳排放權(quán)雖然在形式上納入擔(dān)保架構(gòu)，卻難以在違約處置和債權(quán)實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)真正發(fā)揮穩(wěn)定的增信作用。

　　從實(shí)踐看，碳排放權(quán)擔(dān)保融資主要面臨四個(gè)方面的問(wèn)題。

　　第一，擔(dān)保客體識(shí)別不穩(wěn)定。圍繞碳排放權(quán)如何進(jìn)入擔(dān)保體系，實(shí)踐中仍存在不同理解和不同做法，有的側(cè)重質(zhì)押化路徑，有的嘗試抵押化表達(dá)，有的更多依賴地方試點(diǎn)和交易平臺(tái)規(guī)則。這說(shuō)明相關(guān)制度尚未形成統(tǒng)一、清晰、穩(wěn)定的規(guī)則表達(dá)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，擔(dān)保交易最重要的是確定性。若擔(dān)保客體識(shí)別本身存在搖擺，授信判斷、價(jià)值評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制就難以建立穩(wěn)定預(yù)期，碳排放權(quán)擔(dān)保融資也就難以真正走向常態(tài)化、規(guī)模化。

　　第二，登記、公示和狀態(tài)表達(dá)機(jī)制不順暢。擔(dān)保制度的核心，在于能否通過(guò)清晰、穩(wěn)定、可信的權(quán)利外觀建立第三人信賴。碳排放權(quán)擔(dān)保融資的難點(diǎn)在于，某一配額是否已設(shè)定擔(dān)保、是否受到履約凍結(jié)、是否存在行政限制或者司法控制，往往難以及時(shí)、準(zhǔn)確、統(tǒng)一地呈現(xiàn)。擔(dān)保權(quán)的對(duì)抗效力相應(yīng)被削弱，實(shí)現(xiàn)預(yù)期也受到影響。

　　第三，履約優(yōu)先與擔(dān)保受償之間的規(guī)則邊界不清晰。碳排放權(quán)首先服務(wù)于減排履約，這是碳市場(chǎng)運(yùn)行的制度基礎(chǔ)。擔(dān)保融資則以保障債權(quán)實(shí)現(xiàn)為基本目標(biāo)。如果將履約優(yōu)先理解為對(duì)擔(dān)保實(shí)現(xiàn)的絕對(duì)排斥，擔(dān)保制度的信用增級(jí)功能就會(huì)被實(shí)質(zhì)性架空，金融機(jī)構(gòu)自然難以形成穩(wěn)定預(yù)期。反過(guò)來(lái)，如果讓擔(dān)保實(shí)現(xiàn)優(yōu)先于履約義務(wù)，又會(huì)沖擊碳市場(chǎng)運(yùn)行秩序，削弱減排制度的剛性約束。因此，問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是通過(guò)程序化、階段化、精細(xì)化的規(guī)則設(shè)計(jì)，把抽象沖突轉(zhuǎn)化為可操作的制度安排。

　　第四，跨部門協(xié)同和司法銜接有明顯斷點(diǎn)。碳排放權(quán)擔(dān)保融資橫跨生態(tài)環(huán)境監(jiān)管、交易平臺(tái)運(yùn)行、金融授信管理和司法執(zhí)行救濟(jì)多個(gè)環(huán)節(jié)。債務(wù)違約后的凍結(jié)、核驗(yàn)、處置流程各部門如何協(xié)同配合，處置結(jié)果如何確權(quán)備案，尚未形成統(tǒng)一順暢的程序鏈條。一些問(wèn)題在前端可以通過(guò)合同設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)暫時(shí)解決，一旦進(jìn)入執(zhí)行、處置和救濟(jì)階段，制度接口不清、部門配合不足的短板就會(huì)集中暴露。這種“前端可做、后端不暢”的狀況，正是當(dāng)前碳排放權(quán)擔(dān)保融資難以形成穩(wěn)定運(yùn)行機(jī)制的重要原因。

　　制度契機(jī)：生態(tài)環(huán)境法典提供規(guī)范支撐與法治框架

　　生態(tài)環(huán)境法典的頒布，為破解上述難題提供了新的制度支撐。生態(tài)環(huán)境法典提出，國(guó)家采取有利于保護(hù)生態(tài)環(huán)境、促進(jìn)人與自然和諧共生的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等政策措施，統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、污染防治、生態(tài)保護(hù)、應(yīng)對(duì)氣候變化，協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長(zhǎng)，推進(jìn)生態(tài)優(yōu)先、節(jié)約集約和綠色低碳發(fā)展，并要求企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)采取有效措施，控制溫室氣體排放，履行綠色低碳發(fā)展義務(wù)。這意味著，碳排放權(quán)的制度運(yùn)行不應(yīng)再被狹義理解為交易層面的技術(shù)安排，而應(yīng)放到生態(tài)環(huán)境治理現(xiàn)代化和綠色低碳發(fā)展法治化的大框架中統(tǒng)籌把握。碳排放權(quán)擔(dān)保融資是服務(wù)綠色轉(zhuǎn)型、提升碳市場(chǎng)資源配置能力、拓展低碳融資渠道的一項(xiàng)制度性安排。

　　生態(tài)環(huán)境法典為碳排放權(quán)擔(dān)保融資的制度銜接和協(xié)同治理提供了明確依據(jù)。生態(tài)環(huán)境法典規(guī)定，縣級(jí)以上地方人民政府根據(jù)實(shí)際需要建立生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，國(guó)家建立健全生態(tài)環(huán)境信息共享機(jī)制，縣級(jí)以上人民政府應(yīng)當(dāng)推進(jìn)生態(tài)環(huán)境信息共享平臺(tái)建設(shè)，并要求各級(jí)人民政府及其有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)監(jiān)督管理能力建設(shè)，提高生態(tài)環(huán)境保護(hù)監(jiān)督管理信息化、數(shù)字化、智能化水平。這些制度安排具有鮮明的現(xiàn)實(shí)針對(duì)性。一方面，為生態(tài)環(huán)境主管部門、發(fā)展改革部門、金融管理部門以及交易登記平臺(tái)之間建立常態(tài)化接口提供了規(guī)范基礎(chǔ)；另一方面，為統(tǒng)一狀態(tài)表達(dá)、動(dòng)態(tài)信息更新、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和數(shù)字化輔助監(jiān)管提供了制度方向。生態(tài)環(huán)境法典將綠色低碳發(fā)展單獨(dú)成編，并專設(shè)應(yīng)對(duì)氣候變化、減緩氣候變化與碳達(dá)峰碳中和等內(nèi)容，表明綠色低碳發(fā)展已經(jīng)從政策倡導(dǎo)上升為體系化法治任務(wù)。另外，關(guān)于信息公開、企業(yè)披露義務(wù)、司法保障和協(xié)同配合的規(guī)定，也為碳排放權(quán)擔(dān)保融資中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、狀態(tài)核驗(yàn)、執(zhí)行銜接和救濟(jì)接續(xù)提供了更加明確的規(guī)范支撐。

　　完善路徑：構(gòu)建系統(tǒng)協(xié)同的碳排放權(quán)擔(dān)保融資規(guī)則體系

　　完善碳排放權(quán)擔(dān)保融資制度規(guī)則，當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)抓好以下四個(gè)方面。首先，完善碳排放權(quán)進(jìn)入擔(dān)保體系的基礎(chǔ)規(guī)則。應(yīng)從制度功能出發(fā)，明確碳排放權(quán)在符合法定條件和監(jiān)管要求的前提下可以作為擔(dān)保標(biāo)的，并對(duì)可擔(dān)保范圍、權(quán)利負(fù)擔(dān)邊界、履約額度保留和賬戶管控限制等作出清晰規(guī)定。制度規(guī)則建構(gòu)的重點(diǎn)，不是把碳排放權(quán)簡(jiǎn)單等同于普通財(cái)產(chǎn)權(quán)，而是在承認(rèn)其治理嵌入屬性的基礎(chǔ)上，為其進(jìn)入擔(dān)保架構(gòu)建立穩(wěn)定、有限、可預(yù)期的規(guī)則基礎(chǔ)。

　　其次，完善統(tǒng)一登記與信息標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)則。應(yīng)以第三人可查詢、可識(shí)別、可合理信賴為標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)碳排放權(quán)登記、擔(dān)保負(fù)擔(dān)、履約狀態(tài)和限制處分等信息形成統(tǒng)一規(guī)范表述。對(duì)已經(jīng)設(shè)立擔(dān)保的碳排放配額，應(yīng)能夠在登記和交易體系中被準(zhǔn)確識(shí)別；對(duì)因履約、執(zhí)法、司法等原因受到限制的狀態(tài)，須做到登記信息實(shí)時(shí)更新、對(duì)外信息同步公示。

　　再次，完善履約優(yōu)先與擔(dān)保實(shí)現(xiàn)的程序協(xié)調(diào)規(guī)則。應(yīng)改變過(guò)去動(dòng)輒訴諸抽象優(yōu)先原則的做法，轉(zhuǎn)向階段化、情形化、程序化規(guī)則設(shè)計(jì)?？蓢@履約周期、擔(dān)保設(shè)立時(shí)間、違約觸發(fā)條件、處置窗口和必要保留額度等因素，建立更細(xì)致的銜接規(guī)則。通過(guò)程序安排，把履約保障和擔(dān)保受償納入同一規(guī)則框架協(xié)調(diào)處理，既守住減排履約底線，又保留擔(dān)保制度的基本功能。

　　最后，完善風(fēng)險(xiǎn)治理和救濟(jì)銜接規(guī)則。應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)治理嵌入制度運(yùn)行全過(guò)程，依托信息共享和司法協(xié)同規(guī)則，提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和執(zhí)行銜接效率，使擔(dān)保權(quán)在進(jìn)入爭(zhēng)議解決階段后仍能保持程序的可達(dá)性和結(jié)果的可執(zhí)行性。

　　此外，數(shù)字化工具在這一領(lǐng)域具有重要作用，但其定位必須準(zhǔn)確。數(shù)字化監(jiān)管應(yīng)作為服務(wù)權(quán)利確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、程序銜接和責(zé)任追蹤的執(zhí)行性基礎(chǔ)設(shè)施。只有在法定授權(quán)清晰、功能邊界明確、程序保障充分的前提下，數(shù)字化手段才能真正發(fā)揮支撐制度運(yùn)行的作用。因此，數(shù)字化建設(shè)本身也應(yīng)納入制度規(guī)則框架之中統(tǒng)一推進(jìn)。

　　從更長(zhǎng)遠(yuǎn)看，碳排放權(quán)擔(dān)保融資能否健康發(fā)展，不只是單項(xiàng)金融工具創(chuàng)新，關(guān)系到碳市場(chǎng)能否更好發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能，還關(guān)系到綠色金融能否真正服務(wù)企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，更關(guān)系到生態(tài)環(huán)境法治能否在新型治理場(chǎng)景中完成從原則確認(rèn)到規(guī)則落地的升級(jí)。下一步的關(guān)鍵，是要盡快把生態(tài)環(huán)境法典所確立的原則要求和制度資源，轉(zhuǎn)化為碳排放權(quán)擔(dān)保融資的具體制度規(guī)則，推動(dòng)其從“可以探索”走向“可以穩(wěn)定運(yùn)行”，從“局部試點(diǎn)”走向“規(guī)則統(tǒng)一、運(yùn)行有序、預(yù)期穩(wěn)定”的法治化常態(tài)。唯有如此，碳排放權(quán)這一綠色轉(zhuǎn)型中的重要制度資源，才能在守住生態(tài)治理底線的前提下，更有效轉(zhuǎn)化為支持高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實(shí)金融能力。

（作者單位：浙江大學(xué)光華法學(xué)院）