在政策引導(dǎo)、市場擴容與行業(yè)轉(zhuǎn)型三重因素共同推動下，3月以來，券商布局碳金融提速，長江證券、國金證券、山西證券、國新證券等7家券商獲批參與碳排放權(quán)交易，全行業(yè)獲準參與碳排放權(quán)交易的券商總數(shù)擴容至25家。

　　目前我國碳市場已成為全球覆蓋排放量最大的碳市場，但流動性不足仍是市場痛點，券商入場有望提升我國碳市場定價效率和市場活力。山西證券、國新證券表示，將深入探索金融服務(wù)，結(jié)合碳市場做好金融“五篇大文章”。

　　券商入場提速

　　過去幾年，我國陸續(xù)有18家券商獲得碳排放權(quán)交易資格，而在近期，券商碳排放權(quán)交易牌照迎來集中擴容。3月初，有7家券商相繼宣布獲批參與碳排放權(quán)交易，推動持牌券商總數(shù)達到25家。受訪券商表示，這一趨勢是政策引導(dǎo)、市場需求、行業(yè)轉(zhuǎn)型三重因素共同推動的結(jié)果。

　　政策方面，“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)深化，碳市場建設(shè)邁入提速階段。國泰海通相關(guān)負責人表示，金融監(jiān)管政策明確將碳排放權(quán)交易作為綠色金融的重要抓手，證監(jiān)會等監(jiān)管部門對券商參與碳市場的態(tài)度已從“審慎試點”轉(zhuǎn)向“有序擴容”。

　　如證監(jiān)會2025年發(fā)布的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，將碳排放權(quán)交易列為綠色金融的核心場景之一，為券商合規(guī)入市打通了政策通道。同年，中辦、國辦《關(guān)于推進綠色低碳轉(zhuǎn)型加強全國碳市場建設(shè)的意見》對外公布。意見提出，擴展碳市場交易主體、穩(wěn)妥推進金融機構(gòu)參與。2024年，《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》的頒布，也為券商參與碳排放權(quán)交易筑牢制度基礎(chǔ)。

　　從市場層面看，國新證券相關(guān)負責人表示，全國碳市場雖已成為全球覆蓋排放量最大的碳市場，但流動性不足仍是亟待解決的痛點。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年底，全國碳市場配額累計成交量8.65億噸，累計成交額576.63億元，2025年成交額較上年大幅增長，但市場仍以控排企業(yè)為主要交易主體，存在交易集中度高、流動性不均衡等問題，換手率遠低于成熟市場，亟需券商發(fā)揮專業(yè)中介作用，提升市場活力、完善價格發(fā)現(xiàn)機制。

　　從行業(yè)層面看，券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長承壓，綠色金融成為差異化發(fā)展的核心賽道?！疤冀鹑谧鳛閲艺咧攸c支持領(lǐng)域，為券商自營業(yè)務(wù)開辟了新的投資渠道，豐富了資產(chǎn)配置維度，成為券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、打造新增長曲線的重要抓手?！眹伦C券相關(guān)負責人認為，牌照擴容不僅是碳市場邁向成熟的標志，更體現(xiàn)了資本市場服務(wù)綠色低碳轉(zhuǎn)型的決心。

　　在交易內(nèi)容和交易產(chǎn)品方面，多家持牌券商表示，目前主要通過自營資金在地方試點碳市場及全國自愿減排交易市場進行交易，交易方式以現(xiàn)貨交易和融資交易為主?，F(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)交易模式，交易品種主要包括碳排放配額和國家核證自愿減排量（ccer）；融資交易主要通過碳回購方式開展，為控排企業(yè)提供流動性支持。受限于市場建設(shè)和開放節(jié)奏，券商尚不能直接進入全國碳市場的核心現(xiàn)貨交易系統(tǒng)。此外，監(jiān)管部門對參與碳市場的券商在合規(guī)性、風(fēng)險控制、信息披露等方面均提出了具體要求。

　　發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢

　　券商從業(yè)者對記者表示，開放券商參與碳排放權(quán)交易對“雙碳”目標落地具有重要意義，有助于提升市場流動性與定價效率。券商作為專業(yè)機構(gòu)投資者，能注入資金與交易策略，平衡市場供需，促進碳排放權(quán)合理定價，避免價格過度波動。此外，券商通過設(shè)計碳金融工具，引導(dǎo)資金流向低碳項目，降低企業(yè)減排成本，加速綠色技術(shù)落地。

　　國新證券相關(guān)負責人介紹，券商目前通過為控排企業(yè)提供碳回購服務(wù)，能夠?qū)⑵髽I(yè)閑置的碳資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，拓寬企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型融資渠道，使碳市場從“減排約束工具”升級為“減排激勵+融資支持”雙重工具，助力企業(yè)加快綠色低碳轉(zhuǎn)型。同時，券商具備完善的內(nèi)部控制、風(fēng)險管控和信息披露體系，能夠帶動市場參與主體規(guī)范交易行為，提升碳市場整體運行效率和公信力。

　　目前，獲批券商正積極推進碳市場交易工作。作為剛剛獲批的機構(gòu)，山西證券相關(guān)負責人表示，公司碳排放權(quán)交易業(yè)務(wù)處于積極籌備階段。山西作為能源大省，擁有豐富的減排場景和企業(yè)需求。公司將依托本地優(yōu)勢，初期以穩(wěn)健的自營交易為主，熟悉市場規(guī)則，同時積極對接省內(nèi)控排企業(yè)，了解其套期保值和資產(chǎn)盤活需求，為后續(xù)深入服務(wù)打好基礎(chǔ)。

　　國新證券相關(guān)負責人表示，將遵循“合規(guī)穩(wěn)健、服務(wù)實體、分步推進”的原則，有序落地碳交易業(yè)務(wù)；初期擬穩(wěn)健參與北京、湖北、廣州、上海四家地方試點市場，跟隨全國碳市場準入政策，適時拓展參與范圍；以碳排放配額和CCER現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，逐步拓展碳回購等融資類業(yè)務(wù)，同步強化專業(yè)能力建設(shè)。

　　國泰海通此前已獲批參與碳排放權(quán)交易，相關(guān)負責人表示，公司自2014年以來持續(xù)深耕碳市場，截至2025年年底，累計交易量近1億噸，在多個試點市場排名前列，未來將繼續(xù)發(fā)揮定價能力與交易經(jīng)驗，積極進行參與全國碳市場交易的準備工作。

　　激活綠色金融生態(tài)

　　作為綠色金融的重要組成部分，碳金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，國內(nèi)機構(gòu)已開展多元嘗試，具體包括四大類：一是碳資產(chǎn)證券化，將碳排放權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行ABS；二是碳衍生品，探索碳期貨、碳期權(quán)等工具，提供風(fēng)險管理手段；三是碳中和債券，激勵企業(yè)降碳；四是碳普惠產(chǎn)品，開發(fā)小微企業(yè)碳減排支持工具，拓寬覆蓋面。

　　結(jié)合碳市場，券商持續(xù)探索創(chuàng)新，推出碳金融產(chǎn)品與服務(wù)。

　　2025年3月，國泰海通為敦煌首航節(jié)能新能源有限公司的光熱發(fā)電項目提供了CCER申報與交易全流程支持，助力客戶創(chuàng)收超3000萬元。在碳金融領(lǐng)域，國泰海通已形成減排量購買、配額與減排量置換、買斷式回購、借碳等交易模式，并完成多個代表性項目。其相關(guān)負責人表示，未來，公司將進一步豐富碳金融產(chǎn)品體系，在監(jiān)管部門允許的前提下，探索碳回購、碳遠期等工具。

　　國新證券表示，公司將以獲批碳排放權(quán)交易業(yè)務(wù)為契機，圍繞服務(wù)國資央企及實體企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型需求，穩(wěn)步推進碳交易業(yè)務(wù)落地和碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，將ESG理念與碳金融服務(wù)深度融合，打造“碳交易+ESG咨詢+綠色融資”一體化服務(wù)體系。

　　山西證券表示，公司將利用碳交易資格，為企業(yè)設(shè)計“碳資產(chǎn)+金融”的綜合解決方案，將企業(yè)減排行為轉(zhuǎn)化為實實在在的融資成本優(yōu)勢。同時在數(shù)字金融方面，探索利用大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈技術(shù)，追蹤碳足跡，提高碳資產(chǎn)的確權(quán)效率和交易透明度，為普惠金融和養(yǎng)老金融提供新的底層資產(chǎn)和應(yīng)用場景，如支持中小微企業(yè)節(jié)能改造、開發(fā)綠色低碳主題的資管產(chǎn)品等。

　　券商建議，未來應(yīng)進一步提升碳市場流動性，激活市場活力，有序開放全國碳市場的現(xiàn)貨交易，并豐富交易品種和工具。

　　國泰海通表示，依托多年來持續(xù)參與試點碳市場積累的經(jīng)驗，公司已探索出一套成熟的碳金融服務(wù)模式，期待全國碳市場能有序向金融機構(gòu)開放，以便更好服務(wù)實體企業(yè)需求。山西證券建議，可盡快引入碳期貨、碳期權(quán)等標準化衍生品，讓券商能夠運用更多工具進行風(fēng)險管理和產(chǎn)品創(chuàng)新，從而吸引更多投資者入場。

　　國新證券相關(guān)負責人表示，券商還可以為控排企業(yè)提供涵蓋碳配額交易、碳資產(chǎn)估值、融資支持、風(fēng)險管理、ESG咨詢、減排方案設(shè)計等服務(wù)，幫助企業(yè)優(yōu)化碳資產(chǎn)管理策略；同時為綠色項目提供碳資產(chǎn)開發(fā)、CCER項目備案等配套服務(wù)，推動更多減排項目落地，豐富碳市場供給。

　　碳金融作為國家政策重點支持領(lǐng)域，為券商自營業(yè)務(wù)開辟了新的投資渠道，豐富了資產(chǎn)配置維度，成為券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、打造新增長曲線的重要抓手。